光威复材 民品业务快速增添,业绩增速略超预期

公司布告2018年纪迹预告:军品业务牢固增添,风电碳梁业务持续保持较快增长,整体实现主营业务收入13.29-13.77亿元,同比增幅40%-45%;归母净利润3.68-3.91亿元,同比增幅55%-65%。其中,2018年度非经常性损益为9402万元左右;公司承担的科研名目通过验收,相应项目经费4282万元转本期损益。

    整体来看,公司2018年连续了前两年的发展局面,军品坚持平稳增长,风电碳梁业务的快速扩展带来公司事迹的连续晋升。诚然公司毛利率随着民品占比提升有所下降,但军品跟碳梁两大主业保持了稳固的盈利水平,将来有望继续为公司业绩增加贡献力量。

    政府补贴增厚公司净利润,军品退税跟科研项目拨款是补助的主要来源。

    截止2018年三季度,公司递延收益共计3.51亿元,递延收益将在相应的科研名目通过验收后持续结转为损益。

    盈利猜想与投资倡导。公司履行限度性股票激励盘算,未来有望持续聚力发展。根据业绩预报,咱们调解公司盈利猜测,预计2018-2020年归母净利润3.8/4.18/5.42亿元,对应1月14日收盘价PE为36/3 3/25,保持“审慎增持”评级。

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